Compra primero y averigua después

Una vez culminada la emisión de deuda, la cotización del dólar paralelo recuperó su nivel anterior. Hay que recordar que las operaciones de deuda pública no se hacen con propósitos de absorción, sino de financiamiento. El resultado final no será una reducción de la cantidad de dinero, sino un cambio de bolsillo: Los bolívares pasan de las cuentas de quienes adquieren los títulos, a las cuentas del gobierno, y de ahí entran de nuevo en circulación. Existe, claro está, un efecto de reducción temporal de la liquidez (en la semana de liquidación de los bonos cayó 8%), pero una vez que el gobierno empieza a girar contra esos fondos el circulante se reestablece (desde entonces, la liquidez ha crecido 2% en dos semanas). Nos ha quedado la deuda del lado de los pasivos y el polvo que levantaron los fondos en su breve estadía en el lado de los activos.

En toda emisión hay que declarar de forma abierta cuál será el destino de los fondos (use of proceeds). Yo no he llegado a ver el prospecto de estas últimas, pero uno bien se podría imaginar que el uso declarado de fondos es: “Los dólares que se levanten en esta emisión le darán la oportunidad a quienes están desesperados por adquirir divisas de hacerlo a una tasa más baja”. Si a ver vamos, no hay nada en el proceso que aumente nuestra capacidad de pago. No hay una inversión, que a su vez genere unos flujos que en el futuro sirvan para cancelar los compromisos adquiridos. No, aquí lo que se está haciendo es emitir deuda para financiar gasto, reducir las cuentas por pagar de PDVSA, y saciar al mercado paralelo. En lugar de dejar de perseguir a quienes producen y de esforzarse por generar incentivos que reestablezcan la demanda de bolívares, el gobierno se afana en endeudarse para ofrecerle dólares baratos a todos los que quieren salir de bolívares.

Merentes y compañía siguen girando deuda contra un stock de activos que permanece fijo, y que aún a ratos se deteriora por la falta de inversión. Siendo así, por más “manejable” que sea el nivel de deuda, la percepción de riesgo no puede sino crecer.

Los miembros del gabinete continúan declarando su intención de bajar el paralelo: ¡Viene otra emisión! ¡Aguanten esos bolívares! Ajá, ¿y después? Si la liquidez va a regresar a su nivel anterior, la incertidumbre sigue siendo la misma, y las pérdidas de quienes mantengan bolívares siguen creciendo, ¿por qué iba a bajar el paralelo? El mercado no coge línea, no funciona por decreto, no está sujeto a control, ni tiene el Estado el monopolio de la publicación de sus estadísticas. Escapa a la forma tradicional de hacer política de la revolución. De allí la desesperación y los desatinos. Ahora han aprobado una nueva ley para trasladar semestralmente reservas del BCV hacia fondos discrecionales en el exterior. La estrecha correlación que existe entre la relación liquidez a reservas y la cotización del dólar paralelo, deja constancia de que el mercado no considera esos fondos parafiscales como reservas. Hasta ayer, la relación liquidez a reservas se encontraba alrededor de 6,78. A la política del gobierno de endéudate primero y pregunta después, el mercado le ha respondido con una de compra dólares primero, y averigua después.

Para El Universal, Viernes 06/11/2009

Timbuktu

En inglés Timbuktu se utiliza para describir un lugar a donde uno no sabe cómo ni por qué ha llegado, y del que además no se tiene muy claro cómo salir. Es una expresión útil, a fuerza de frecuente y necesaria, que bien podríamos incorporar al castellano. Timbuktu es también uno de los nombres más rítmicos, un sinónimo de la inaccesibilidad del continente africano, una suerte de bandera para exploradores. Una ciudad no se gana esa reputación en vano: hasta finales del siglo XIX, de los cuarenta y tres viajeros que intentaron llegar aquí apenas cuatro lo consiguieron, y sólo tres regresaron con vida. La mayoría venía a verificar que Timbuktu no era sólo una leyenda.

Hoy en día la ciudad es apenas una sombra de lo que fue. Ubicada al norte de Mali, no pasa de ser un caserío de viviendas de techos bajos y planos, hechas con un barro del color de la arena. De allí que parezca apenas una extensión del desierto, como si éste hubiese hecho un paréntesis y se hubiese levantado para continuar en dirección vertical. Sus habitantes, en su mayoría miembros de la tribu Tuareg, antiguos nómadas traídos hasta aquí por las duras condiciones de vida en el Sahara, se arrastran bajo la sombra de sus casas para protegerse de los 35 grados que hacen en estos días de invierno.

¿Y entonces por qué la gente sigue viniendo? Es difícil de entender. Timbuktu alcanzó su máximo esplendor durante el siglo XIV, bajo el Gran Imperio de Mali, que se extendía desde el Atlántico hasta el territorio que hoy en día ocupa Nigeria. Su ubicación, al tope del río Níger y en la frontera del Sahara, la convirtió en paso obligado en la ruta de las caravanas que unían África Occidental con el Mar Mediterráneo. Por esa época florecieron aquí vastas universidades, que reunieron una extensa colección de documentos antiguos, alrededor de los cuales se concentraron importantes teóricos del Islam. ¿De dónde salieron todos estos manuscritos? "Nosotros intercambiábamos mercancía por papiros y manuscritos", me dice Djibril Doucoure, desde hace 36 años a cargo de la División de Conservación de Manuscritos.

Hablar con él, ver el orgullo con el que muestra los documentos más antiguos de la librería, y la tenacidad con que los ha defendido ("lo que los mercenarios marroquíes hicieron aquí en el siglo dieciséis fue mucho peor de lo que ha hecho Estados Unidos en Irak"), ha valido la pena la visita. Puede ser eso, o la propia presencia de los Tuareg, una de las últimas tribus nómadas que aún existen en el Sahara, un dominio que abarca partes de Mali, el sur de Argelia y Libia, Mauritania y Chad. Tiene cierto encanto poder escuchar, a estas alturas de la civilización, a Azima Mohamed Ali, quien me ha servido de guía en mi pequeña internada en el desierto, decir: "A mi familia la visito con frecuencia, viven a apenas dos días en camello de aquí". O al propio Djibril Doucoure: "Los marroquíes siempre han estado celosos de Timbuktu, porque competía en importancia con Marrakech; recuerda que están apenas a 52 días en camello de aquí". Y bueno, en cualquier caso, no se puede juzgar mal a los viajeros a Timbuktu: Que lleguemos a un lugar absurdo, sin saber muy bien cómo, y que tengamos muy poca idea de cómo salir de ahí, tampoco es una cosa tan extraña. ¿No?

Para El Universal, 30/10/2009

Una propuesta (a ver si vemoz luz)

Antes de que le ordenen auto de detención por terrorismo mediático al señor que calcula los indicadores del Centro Nacional de Gestión, conviene saber que las interrupciones en el servicio de electricidad, medidas en términos de carga, registraron en el 2008 un incremento de 56%. Ese mismo año la duración promedio de los apagones a nivel nacional alcanzó tres horas veintidós minutos, 54% por encima de la hora y treinta minutos en 2007. Esta es otra de las áreas en donde subestimamos la capacidad de destrucción del gobierno: ¡Apenas se encargaron de la operación en enero de 2007!

Lo que ha ocurrido en el sector puede utilizarse de caso de estudio para entender a dónde vamos a ir a parar muy pronto en todos los demás, bajo la égida socialista. Algunos tramos de las tarifas se han mantenido fijos por más de seis años. En ese período, la inflación acumulada supera 240%, por lo que la electricidad se ha vuelto mucho más barata en términos relativos. Como suele suceder en esos casos, esa caída de precio relativo condujo a un incremento sustancial en el consumo: En los últimos cuatro años (2004-2008) el consumo de energía creció 18,3%, pero la capacidad instalada apenas lo hizo en 8,4%.

El gobierno fue incapaz de anticipar que la caída en el precio relativo y el proceso de crecimiento registrado a partir del boom petrolero elevarían la demanda hasta niveles “inaguantables” (Giordani dixit). No se realizaron inversiones significativas, al menos no al ritmo requerido, ya no por falta de plata, sino de gerencia. El gobierno tampoco fue capaz de diseñar un plan diferenciado de tarifas que permitiera un aumento en el precio promedio, una medida que por sí sola sería capaz de reducir la demanda con una eficiencia mucho mayor a las amenazas de Giordani. No es lo mismo no tener luz, que tener la opción de prenderla a cierto precio. Aquí también predomina la lógica chavecista: Mientras menos libertad de elección y menos opciones, mejor.

La solución propuesta es un plan de racionamiento (“ahorro”). Es decir, la incapacidad del proceso para gerenciar la inversión, el desarrollo y el crecimiento, la eliminación del incentivo privado a la eficiencia típica del socialismo, la vamos a pagar regresando a la época del “no haga visitas telefónicas” de CANTV. A riesgo de que se me caiga la cédula ante los lectores, este fue un esfuerzo desesperado de la peor parte de la cuarta por tratar de frenar el deterioro que la desidia pública y la falta de inversión habían producido en nuestro sistema de comunicaciones. Ahora viene algo parecido, algo así como los boletines de propaganda soviéticos, que muestran a un rubio que camina bastante zarataco, con unos lentes oscuros y dando tumbos, mientras el titular reza: ¡No consumas tanta vodka!

¿Qué otra propuesta se puede hacer? ¿No estamos todos ya a las 530AM a plena luz del día, y a las 530PM prendiendo luces (si hay) para resguardarnos de la oscuridad? ¿Antes de implementar cualquier plan de racionamiento, no deberíamos considerar olvidamos de la pendejada de la media hora y devolver el reloj a donde estaba hasta hace poco? El ahorro sería equivalente al menos a una media hora de luz diaria, aproximadamente 4% del total del consumo residencial. ¿No?

Para El Universal, 23/10/2009

FORO: LA CULTURA PERNICIOSA

La Fundación Cultural José Ignacio Cabrujas le invita al foro:

La Cultura Perniciosa

Una reflexión sobre las consecuencias de la política cultural

La Fundación Cultural José Ignacio Cabrujas, en el marco de su ciclo de encuentros "¿Qué pasa con la cultura en Venezuela?" se complace en invitarle al foro La Cultura Perniciosa, a realizarse este jueves 22 de Octubre a las 7:00 p.m. en el Centro Cultural Chacao. Una iniciativa que pretende debatir sobre la problemática que aqueja a los grupos teatrales: Skena, Grupo Actoral 80, Teatro El Duende, Bagazos, Entretelones, Theja y El Ballet Contemporáneo de Caracas, a quienes se les retiró el subsidio que recibían del estado al considerarse que presentaban “ conductas públicas perniciosas que afectan la estabilidad psicológica y emocional colectiva de la población, haciendo uso de un lenguaje ofensivo, descalificando, mintiendo y manipulando a través de campañas mediáticas dispuestas para tales fines”.

Ponentes:
Ramón José Medina
Cómo se ubica la disposición emanada por el Ministerio de La Cultura en el marco de la Constitución y las leyes. Acciones legales a seguir.

Basilio Álvarez
Director de grupo afectado

Teodoro Petkoff
Consecuencias para la vida Cultural del país

Moderador: Héctor Manrique

Fecha: jueves 22 de octubre

Hora: 7 p.m.

Lugar: Centro Cultural ChacaoSala Experimental. Centro Cultural Chacao
Av. Tamanaco. El Rosal.

Giordani: ¿El monje que vendió su Ferrari?

La cultura del derroche. Es eso lo que nos ha traído hasta aquí. Es ese patrón consumista el responsable de que, luego de la prolongada bonanza petrolera, hayamos vuelto a ser una suerte de Macondo tras la salida de la compañía bananera. Para el Ministro, que ahora exhibe un tono jovial, todo radica en que le gente es imbécil: “Aceptan que los comerciantes les vendan los bienes y servicios a cualquier precio… A mí si me quieres vender algo caro, yo no te lo compro”.

El problema está en qué hago si “no te lo compro”, en el “a quién se lo puedo comprar si no”. La batalla contra el “diablillo de la inflación”, como lo ha definido Giordani, ya casi reproduciendo al conejo de Alicia en el País de las Maravillas, no se puede librar sin hablar de producción y de competencia. Si alguien está pagando bienes y servicios a precios “caros”, debe ser porque no tiene otra alternativa. Quizás las otras compañías que producían ese bien ya han quebrado, quizás hay muchos por ahí capaces de producir esos bienes y servicios más baratos, pero están aterrorizados por la falta de legalidad, por la macoya de la permisología, por la fragilidad de la propiedad privada. Quizás se mudaron de Venezuela hace algunos años, se largaron con sus plantas, sus empleos y su producción a otra parte, mientras los mirábamos con indiferencia.

Muy poca convicción Ministro, y mucha necesidad. Durante los años de la bonanza petrolera nadie le oyó hablar de frugalidad. El neo-riquismo salvaje nos caía en cascadas desde lo más alto del poder; nuestro tren ejecutivo regalando dinero a todo aquél que aceptara nuestra ingerencia o que fuese tan inteligente como para simularla sin involucrarse demasiado. Casas, autopistas, tanques, aviones mirage, gasolina barata, petróleo subsidiado, algo así como treinta y tres mil millones de dólares nuestros que fueron a dar a otras latitudes sin que tuviéramos una palabra que decir. Elecciones enteras ganadas a punta de repartir real. Los funcionarios públicos se hicieron con porciones cada vez más grandes del aparato productivo venezolano, ya sea a través de complejas redes de testaferros, o de la expropiación directa. Desde el propio gobierno se promovió un boom de consumo brutal por la vía de un influjo masivo de importaciones a dólar oficial, ahogando la producción y la competencia nacional. ¿No es sobre ese boom sobre el que ha navegado la propuesta política de la revolución?

Ahora que todo eso ha pasado, ¿qué vamos a hacer? Al menos, empiece por reconocer algo de lo que no hemos hecho. Ud. no es un recién llegado, aunque nos hable del “enorme déficit de vivienda” como si lo fuera, como si no tuviese allí once años, con un breve interregno. No tiene sentido seguir persiguiendo a mansalva a quienes producen, seguir infligiendo pérdidas en el poder adquisitivo a quienes se queden con bolívares, e implementar una política de endeudamiento salvaje para ofrecerles dólares por el otro lado, “para controlar el precio de la divisa no-oficial”. ¿No sería mucho más sano pensar en qué hacer para evitar que todo el que agarre un bolívar quiera salir corriendo a comprar dólares? Ya es tarde para vender el Ferrari Ministro. Muy poca credibilidad, too little, and too late. Si me perdona el anglicismo.

Para El Universal, 16/10/2008

The demise of the dollar

In a graphic illustration of the new world order, Arab states have launched secret moves with China, Russia and France to stop using the US currency for oil trading
By Robert Fisk
Tuesday, 6 October 2009

In the most profound financial change in recent Middle East history, Gulf Arabs are planning – along with China, Russia, Japan and France – to end dollar dealings for oil, moving instead to a basket of currencies including the Japanese yen and Chinese yuan, the euro, gold and a new, unified currency planned for nations in the Gulf Co-operation Council, including Saudi Arabia, Abu Dhabi, Kuwait and Qatar.

Secret meetings have already been held by finance ministers and central bank governors in Russia, China, Japan and Brazil to work on the scheme, which will mean that oil will no longer be priced in dollars.

The plans, confirmed to The Independent by both Gulf Arab and Chinese banking sources in Hong Kong, may help to explain the sudden rise in gold prices, but it also augurs an extraordinary transition from dollar markets within nine years.

The Americans, who are aware the meetings have taken place – although they have not discovered the details – are sure to fight this international cabal which will include hitherto loyal allies Japan and the Gulf Arabs. Against the background to these currency meetings, Sun Bigan, China's former special envoy to the Middle East, has warned there is a risk of deepening divisions between China and the US over influence and oil in the Middle East. "Bilateral quarrels and clashes are unavoidable," he told the Asia and Africa Review. "We cannot lower vigilance against hostility in the Middle East over energy interests and security."

This sounds like a dangerous prediction of a future economic war between the US and China over Middle East oil – yet again turning the region's conflicts into a battle for great power supremacy. China uses more oil incrementally than the US because its growth is less energy efficient. The transitional currency in the move away from dollars, according to Chinese banking sources, may well be gold. An indication of the huge amounts involved can be gained from the wealth of Abu Dhabi, Saudi Arabia, Kuwait and Qatar who together hold an estimated $2.1 trillion in dollar reserves.

The decline of American economic power linked to the current global recession was implicitly acknowledged by the World Bank president Robert Zoellick. "One of the legacies of this crisis may be a recognition of changed economic power relations," he said in Istanbul ahead of meetings this week of the IMF and World Bank. But it is China's extraordinary new financial power – along with past anger among oil-producing and oil-consuming nations at America's power to interfere in the international financial system – which has prompted the latest discussions involving the Gulf states.

Brazil has shown interest in collaborating in non-dollar oil payments, along with India. Indeed, China appears to be the most enthusiastic of all the financial powers involved, not least because of its enormous trade with the Middle East.

China imports 60 per cent of its oil, much of it from the Middle East and Russia. The Chinese have oil production concessions in Iraq – blocked by the US until this year – and since 2008 have held an $8bn agreement with Iran to develop refining capacity and gas resources. China has oil deals in Sudan (where it has substituted for US interests) and has been negotiating for oil concessions with Libya, where all such contracts are joint ventures. Furthermore, Chinese exports to the region now account for no fewer than 10 per cent of the imports of every country in the Middle East, including a huge range of products from cars to weapon systems, food, clothes, even dolls. In a clear sign of China's growing financial muscle, the president of the European Central Bank, Jean-Claude Trichet, yesterday pleaded with Beijing to let the yuan appreciate against a sliding dollar and, by extension, loosen China's reliance on US monetary policy, to help rebalance the world economy and ease upward pressure on the euro.

Ever since the Bretton Woods agreements – the accords after the Second World War which bequeathed the architecture for the modern international financial system – America's trading partners have been left to cope with the impact of Washington's control and, in more recent years, the hegemony of the dollar as the dominant global reserve currency. The Chinese believe, for example, that the Americans persuaded Britain to stay out of the euro in order to prevent an earlier move away from the dollar. But Chinese banking sources say their discussions have gone too far to be blocked now. "The Russians will eventually bring in the rouble to the basket of currencies," a prominent Hong Kong broker told The Independent. "The Brits are stuck in the middle and will come into the euro. They have no choice because they won't be able to use the US dollar."

Chinese financial sources believe President Barack Obama is too busy fixing the US economy to concentrate on the extraordinary implications of the transition from the dollar in nine years' time. The current deadline for the currency transition is 2018.

The US discussed the trend briefly at the G20 summit in Pittsburgh; the Chinese Central Bank governor and other officials have been worrying aloud about the dollar for years. Their problem is that much of their national wealth is tied up in dollar assets. "These plans will change the face of international financial transactions," one Chinese banker said. "America and Britain must be very worried. You will know how worried by the thunder of denials this news will generate."

Iran announced late last month that its foreign currency reserves would henceforth be held in euros rather than dollars. Bankers remember, of course, what happened to the last Middle East oil producer to sell its oil in euros rather than dollars. A few months after Saddam Hussein trumpeted his decision, the Americans and British invaded Iraq.

Theja y el Infierno de Venezuela

“En medio del camino de nuestra vida, me encontré por una selva oscura, porque la recta vía era perdida”. Así, desde el principio, se hace muy clara la semejanza entre lo que nos viene ocurriendo a nosotros desde ya hace ya algún tiempo y el propio Infierno de Dante. El montaje de Theja supera cualquier cosa que uno pueda imaginar, acaso comparable con aquél Infierno presentado hace más de una década en Caracas por el Teatro Maribor de Eslovenia y su aclamado director Tomaz Pandur, dentro del contexto de nuestro FIT, también desaparecido en el tragadero iletrado de la revolución bonita.

No le hizo falta mucha adaptación a la obra para que uno sea capaz de descubrirse allí. Desde el mismo comienzo del recorrido, cuando Virgilio aparece para acompañar a Dante y le advierte: “Tu alma está infestada de miedo; por el miedo, los hombres se extravían”. Y más adelante, en el vestíbulo del Infierno, habitado por aquellos que mantuvieron su indiferencia en épocas de catástrofes morales, por las “tristes almas que vivieron sin infamia, ni honor”, por los que no tomaron partido entre el bien y el mal, y sólo fueron fieles a sí mismos. “Echados del cielo por no ser menos hermoso, pero el profundo infierno tampoco los recibe”.

En el montaje Dante y Virgilio avanzan a ratos a pié, a ratos en un andamio que hace las veces de barca, desde el cual ascienden por los círculos concéntricos del infierno, sus habitantes resaltados por el claro oscuro del escenario, los ladrones del tesoro público, los aduladores, y allá a la izquierda, en el punto más alto, los jueces lacayos de los tiranos que han sido colocados allí para simular que imparten justicia. Estos últimos se jactan de ser capaces de “hacer desaparecer la verdad”, de “voltearla de una forma que la hará imposible de distinguir de la mentira”. ¿Cómo no identificar a estas marionetas de Dante con quienes han redactado el decreto mediante el cual el Estado suspende el apoyo a los mejores grupos de teatro de Venezuela, por “conductas públicas perniciosas que afectan la estabilidad psicológica y emocional de los venezolanos, haciendo uso de lenguaje ofensivo, descalificador, mintiendo y manipulando a través de campañas mediáticas".

Pero todo esto era un agregado. La mayoría de las doscientas personas congregadas allí hace dos domingos no fuimos tanto a ver aquella representación del Infierno. En mi caso personal, no quise dejar de pasar la oportunidad de acercarme al Teatro Alberto de Paz y Mateos para darle a la agrupación algo del reconocimiento que el Estado mezquino y miserable le ha negado tras 36 años de trayectoria, para agradecerle su profesionalismo, para darle una muestra privada, particular, y muy pequeña de solidaridad y, por qué no decirlo, para recordar muchas sensaciones que he vivido allí en mis veinte años en Caracas, que coinciden, casi día por día, con la ocupación del Teatro por parte de Theja. La ovación cerrada de diez minutos al final era una mezcla de todo eso, de agradecimiento, de tristeza, pero también de aliento, para animarlos a ellos y a los que estábamos allí a seguir adelante, a seguir trabajando por superar el miedo, ascender y retornar al mundo claro y poder ver de nuevo las estrellas.